Lo Sme si basava su due concenti imprescindibili: la creazione di una moneta artificiale (ECU) e un sistema di cambi fissi (ERM). Una volta stabiliti i paesi aderenti al programma e alla moneta ECU, le valute degli stessi avrebbero potuto oscillare in una banda piu’ o meno stretta in relazione la stabilita’ della valuta. La piu’ stretta andava da +/-2,5% e la piu’ ampia da +/- 6%, nella quale facevano parte la Spagna e il Portogallo. Per stimare i diversi spread di valuta, si sceglieva la moneta piu’ solida, e in quegli anni era rappresentata dal Marco tedesco.
Gli obiettivi dello Sme possiamo riassumerli in quattro punti.:
- La stabilita’ monetaria,
- Eliminazione delle barrieri agli scambi commerciali e ai movimenti di capitale
- Migliorare il funzionamento della politica agricola europea
- Porre le basi per l’unione monetaria europea, in grado di eliminare oscillazioni di cambio e di migliorare il coordinamento della gestione monetaria
Inoltre venne posta in essere una forte deregolamentazione, che porto’ ad un’elargizione di credito sempre maggiore, il che fece affacciare sulla sfera internazionale gli “hedge fund” .
Gli eventi storici che si susseguirono, provocarono forti stress sui mercati Sme, che fecero scricchiolare il sistema. Le agitazioni russe e il crollo dell’Unione sovietica nel 1982, e il crollo del muro di Berlino nel 1989, sancirono due shock violenti al mercato.
Il primo, apri le porte al capitalismo all’Europa dell’est, che sempre piu’ sembrava un villaggio Poetmkin, la seconda per l’aumento della spesa pubblica, fece alzare i tassi di interesse per mitigare l’inflazione.
Intanto il dollaro perdeva apprezzamento e la Sme, competitivita’. Inoltre altri Paesi, che non furono cosi’ lungimiranti come la Germania o che non ebbero la stessa solidita’ economica per farlo, non alzarono i tassi d’interesse, facendosi cosi’ “soffocare”.
Ad aggravare la situazione, fu il referendum danese, con il quale si ridussero gli incentivi per restare nello Sme.
GIOVANNI MARIA LEPORI